欢迎来到中国机电网    [ 请登录 ]  [ 会员注册 ]

返回首页|English|设为首页|加入收藏|

您现在的位置:中国机电网 - 市场行情
华铁股份(000976)重大事项点评:拐点已现,未来可期【华创机械李佳团队】
作者: 佚名 时间:2020-1-17文章来源:新浪网访问量:635

原标题:(000976)重大事项点评:拐点已现,未来可期【华创机械李佳团队】 来源:华创机械

大可观势·小可入微

华创机械李佳团队感谢您的关注!

李佳/鲁佩/赵志铭/宝玥娇

投资要点

事项:

华铁股份发布业绩预告,公司2019年实现盈利3.2-3.3亿元,同比增长120%-127%。

评论:

业绩符合预期,优于行业增速。扣除收购山东嘉泰并表的影响以及2018年商誉减值的影响,2019年盈利3-3.1亿,较2018年增长16.9%-20.8%,而2019年是动车组招标小年,预计全年动车组交付量不到300组,公司2019年业绩表现优于行业。我们认为原因有三:(1)零部件产品进入维修更换高峰期,需求量弹性大于整车,(2)公司自2018年起与国际领先企业合作拓展产品品类,包括与西屋法维莱成立合资公司供应门、空调、车钩等8种产品,与哈斯科合作供应线路道床维护等产品,2019年在品类拓展上实现小批量订单,(3)盈利能力有所提升,截至2019q3,公司毛利率为36.5%,净利率为20.99%,为近年来较高水平。

山东嘉泰2019年业绩超承诺。公司于2019年11月22日完成对山东嘉泰交通设备有限公司51%股权的收购,预计2019年度山东嘉泰净利润为16,315万元,并在12月份纳入公司合并报表范围,归属上市公司股东的净利润为1,960万元。山东嘉泰是轨交座椅龙头企业,行业内唯一全资质企业,竞争优势显著。公司承诺利润为2019-2021年1.61亿、2.15亿、2.51亿,同比增长228.57%、54%、36%,2019年略超承诺完成。

公司轨交零部件平台型企业布局渐成,掘金千亿市场发展前景广阔。我国轨交配件年市场空间达千亿级别。公司目前通过子公司青岛亚通达、华铁西屋法维莱、全通达、山东嘉泰生产十余种轨道交通装备制造核心产品,在业务布局上领先于国内同行。铁路业务实控人正式成为控股股东,未来进一步的资源整合可期。

盈利预测:我们维持预计公司2019-2021年实现归母净利润3.2亿、5.11亿、6.09亿,对应eps为0.20、0.32、0.38元,对应pe为30倍、19倍、16倍,维持目标价范围6.4-8元,维持“推荐”评级。

风险提示:动车组交付不及预期,市场竞争加剧,新产品拓展不及预期。

华创机械重点报告合集

【机械科创巡礼系列报告】机械科创巡礼之一——:立足机器视觉,助力智能制造机械科创巡礼之二——:龙头公司引领,半导体设备国产化曙光已现机械科创巡礼之三——:优质的锂电池后段设备龙头机械科创巡礼之四——:领先的面板检测设备制造商,向半导体检测进军机械科创巡礼之五——:动车组刹车片国产化推动者机械科创巡礼之六——:全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商机械科创巡礼之七——:城轨cbtc系统自主化先行者

【油服系列报告】

斯伦贝谢发展启示录——油气钻采服务子行业专题报告

油价企稳,油服行业凤凰涅槃

【轨交系列报告】深度报告:天地人和,锦绣中车

铁总发力货运增量行动,铁路货运装备迎新机遇——铁路货运装备行业深度

“2019轨交变局之年”策略会纪要之轨交信息化专家|铁路信息系统及运营维护市场发展趋势

“2019轨交变局之年”策略会纪要之钢铁市场|需求韧性、库存低位叠加基建加码会带来什么

“2019轨交变局之年”策略会纪要之交运市场|铁路改革将进入收获年

“2019轨交变局之年”策略会纪要之地铁专家|新政后中小轨道交通发展趋势

“2019轨交变局之年”策略会纪要之宏观|2019年基建空间展望与猜想

“2019轨交变局之年”策略会纪要之机械|轨道交通产业链2019年投资亮点

【半导体系列报告】

半导体设备深度:东风起,“芯芯之火”必燎原

半导体硅片设备深度:硅片供需缺口扩大, 设备国产化大势已来

大道至“检”,“测”助功成——半导体检测设备深度

【公司深度报告】

(002129)深度(上篇):行业蓄势新一轮成长,国产硅片乘风而上

中环股份(002129)深度(下篇):行业蓄势新一轮成长,国产硅片乘风而上

(002430)深度:基于优秀回报率的持续成长

杭氧股份(002430)深度:寻找无边界扩张的行业龙头

中环股份(002129)深度:大硅片厚积薄发,光伏续写辉煌,半导体材料龙头乘风起航

(603698)深度:被忽略的高端制造标的,被低估的煤气化龙头

深度:对标海外龙头,探寻“中国应用材料”崛起之路

深度:从布局期到收获期,民营检测龙头爆发潜力有望释放

深度:提前卡位nb-iot,腾飞的智能燃气龙头

深度报告:卡位智能停车生态圈,设备运营一体化开启成长新征程

投资评级定义行业投资评级说明:推荐:预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上;中性:预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%;回避:预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。公司投资评级说明:强推:预期未来6个月内超越基准指数20%以上;推荐:预期未来6个月内超越基准指数10%-20%;中性:预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;回避:预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。

敬请关注华创机械

团队介绍组长介绍:所长助理、组长、首席分析师:李佳

伯明翰大学经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2012年新财富最佳分析师第六名、水晶球卖方分析师第五名、金牛分析师第五名,2013年新财富最佳分析师第四名,水晶球卖方分析师第三名,金牛分析师第三名,2016年新财富最佳分析师第五名,2017年新财富最佳分析师第六名。2017年首届中国证券分析师金翼奖机械设备行业第一名。

团队成员:高级分析师:鲁佩伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名,2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向:轨道交通、工程机械、自动化等。

高级分析师:赵志铭瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名,2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向:检测服务、工业气体、光伏设备、锂电设备等。

助理研究员:宝玥娇西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向:半导体自动化设备。

资讯关键词】:    【打印】【关闭】【返回顶部

热点资讯
  • 一周
  • 一月
  • 一年

资讯投稿

邮箱:791495700@qq.com

电话:0571-28331524

版权所有:中国机电网|中国机电传媒研究中心

地址:杭州滨江区伟业路1号高新软件园9号楼5楼 网站经营许可证: 浙B2-20080178-6

联系电话:0571-87774297 传真:0571-28290892 Email:donemi@163.com 技术支持:杭州滨兴科技股份有限公司